大变局下，创投人士纵论创投市场新趋势

中国经济导报记者 | 王晓涛

2020DEMO CHINA创新中国总决赛暨秋季峰会，国内知名创投机构云集，在为期两天的活动上，围绕创业投资的热点话题，业内大咖畅所欲言，纵论大变局下的创投新趋势。

开幕式上，在谈及移动互联网与硬科技两个领域的投资时，启明创投创始主管合伙人邝子平认为两者差异较大。前者是由市场和应用驱动的，并且迭代很快，从业者要对市场有更加敏锐的认知。与此同时，移动互联网的创业门槛很低，但做成功需要较多的要素，创业者要在不同的维度上都拥有独特的能力。至于后者，投资人要对未来技术趋势的发展有更多的把控，并且需要有更多技术方面的积累。因此，在硬科技领域，创业团队要有更高的学历，以及更多的经验。

比较移动互联网和硬科技的投资，邝子平认为对硬科技的投资相对容易些。他在解释自己多少让人有些意外的观点时说：“因为分析创业团队过去的经验和能力，这是有迹可循的；而移动互联网的投资，则需要判断用户需求、用户行为习惯等因素，这些因素往往更多地来自于创业者的灵感，投资人难以判断。”

在闭幕式的DEMO会客室环节，在探讨新时代、新商业、新变局之下的中国创投新趋势时，君联资本董事总经理/首席投资官李家庆表示，近一年来技术层面的创新并不多，更多的是由于外部环境的变化使得系统作出应对。无论是大环境还是疫情原因，今年的大环境对于早期创业者并不十分友好。

2020年是特殊的一年，但危机中也蕴含着新的机遇。红点创投中国基金主管合伙人袁文达认为，疫情对于数字化和云化影响深远，后疫情时期，科技股中的云概念股反弹强劲。特别是红点创投接触到的很多企业，去年还没有考虑上云，今年疫情后数字化和云化就提上了日程。

在金沙江创投主管合伙人朱啸虎看来，未来20年企业服务有非常大的发展机会，如协同办公等。从创业者自身来看，今天做企业服务的创业者普遍有更多的行业积累，年龄相对更大一些。

博远资本创始合伙人陈鹏辉观察到，疫情暴发以来生物医药行业变得非常火热，无论二级市场还是一级市场，无论A股、美股还是港股。这背后有很多机会，包括创新药、检测技术、疫苗公司等。

新变局之下，投资人的行为方式又会有什么变化呢？

李家庆表示，在新的形势下，投资人对相同阶段的项目，投资金额会比以前更大些，但投资数量则有所减少。

这一观点引起了朱啸虎的共鸣。他说：“今天对于VC来说，比金钱更重要的是时间，投资人投项目更加聚焦。”比如，以前10亿美元的公司都很稀缺，今天则提高到了百亿美元，今天很多创业公司都是已经有创业成功经验的创始人二次创业，或者是从相对成熟的企业里拆分出来的创业项目，起步价就比以前高。

而投资起步价更高，意味着一旦投资失败成本将变得更高。另外，退出的门槛也进一步提高。

陈鹏辉表示，以前一个行业里的前五名甚至前十名都可能有非常好的退出机会，如今好的退出机会越来越向头部集中。即便是像医疗这样市场相对分散的行业，资源和人才也在向头部集中。

对于出海创业，BAI创始及管理合伙人龙宇表示，越是能力强的中国企业越是躲不过去“国际化”这一关，仅仅“逐鹿中原”远远不会成为一流的企业。即便在今天，企业也不得不对“国际化”进行考虑，因为一流的企业很难完全在中国自循环的基础上做到市场的绝对化。

光速中国创始合伙人韩彦表示：“相信未来十年里，中国会诞生一批具有全球格局、志在全球的优秀年轻企业家。从光速中国的角度看，我们会更看重有全球视角的创业者。他们有所在领域的全球认知、有全球招募能人加盟的感召力，更重要的是，具备有朝一日时机成熟时，敢于到全球市场上去比一比的魄力、格局和雄心。”