8月份地方债发行重回快车道，成交量高位攀升

中国经济导报记者 | 邵鹏璐

地方债在7月份为特别国债“让路”，供给规模有所回落。8月份地方债重回发行快车道，供给总规模接近1.2万亿元，相较7月份出现大幅回升。日前，中信证券固定收益首席分析师明明发表研究报告认为，考虑到国庆因素，9月份或将承担更多地方债供给规模。

数据显示，1~8月份专项债用作项目资本金占比约为8.58%，距离20%的项目资本金占比上限仍有一定距离。项目类别来看，8月份专项债用作项目资本金最多的为农林水利。地方债整体成交额在8月份超过万亿元，持续维持高位。

研究报告显示，8月份新增一般债发行2901亿元，新增专项债发行6307亿元，新增总额9208亿元。加之2789亿元的再融资债券，8月份地方债供给总规模接近1.2万亿元，相较7月份出现大幅回升。

1~8月份地方债发行新增总规模5.12万亿元，其中新增一般债8628亿元，完成中央全年一般债额度（9800亿元）的88.04%，专项债2.89万亿元，完成全年额度（3.75万亿元）的77.07%。后续新增一般债额度剩余1172亿元，专项债额度剩余8600亿元。由于1万亿元特别国债在7月份已发行完毕，加之今年政府专项债在10月底前需发行完毕，8月份地方债发行规模大幅回升，总发行规模创下历史第二高位，仅次于今年5月份的1.3万亿元。明明预计9~10月份地方债将继续放量发行，月均规模接近5000亿元。

8月份地方债平均发行价格小幅上升至3.53%，以中长期限为主。分地区来看，安徽省和吉林省发行价格最高，平均价格为3.55%。发行期限仍以中长期限为主。8月份地方债各发行期限中，10年及10年以上期限债券的发行规模总计为8874.41亿元，占比为73.97%，中长期地方债占比高的趋势不变。2020年1~8月份，已发行的地方债募集资金用途主要为基础设施建设和乡村振兴等其他民生领域相关项目。募集资金用于广义基础设施建设类占比27.09%，8月份当月已发行的地方债募集资金用途仍主要为其他专项用途，占比39.85%。其次为棚户区改造类，占比23.78%。园区新区建设占比12.13%。8月份当月债券票面利率最低为2.78%，最高为4.04%。

2020年1~8月份专项债用作项目资本金项目共631个，涉及项目资本金共1974亿元。按照专项债用作项目资本金占新增专项债比例来看，甘肃省、广东省、云南省占比最高，分别达到16.79%、16.66%和15.26%。安徽省、西藏自治区和内蒙古自治区等地专项债用作项目资本金占比不足1%。整体来说，2020年1~8月份专项债用作项目资本金占比约为8.58%，距离20%的项目资本金占比上限仍有一定差距。8月份项目类别来看，专项债用作项目资本金最多的为农林水利。

8月份地方债成交额超万亿元，继续维持高位。以往地方债的成交额占全部债券成交额的比重约5%，成交额爬升缓慢，2019年3月份达到新高，月成交量过万亿元，之后随着资金利率回调成交量再次回落至万亿元以下。2020年3月份，地方债成交量大幅上升，再次突破万亿元，至7月份地方债成交量达到1.69万亿元，为2015年以来最高值。2020年8月份地方债成交量继续维持高位，达到1.65万亿元。