普华永道：多元投融资加速医疗体系积极重构

中国经济导报记者 | 潘晓娟

近日，普华永道发布的《2020年中期中国医疗健康服务行业并购活动回顾及展望》报告显示，2013~2020年上半年，中国医疗健康服务市场累计完成995起境内外并购交易，交易金额累计超过人民币2000亿元。其中，2020年上半年发生71起，约为100亿元。

普华永道中国内地及香港并购交易服务国内市场及医疗行业并购服务主管合伙人钱立强表示：“2020年上半年，疫情在全球蔓延。中国在本次疫情防控方面展示了高效率的治理能力。长远来看，秉持着共同体的理念，中国将加速全球合作共建城市卫生防疫系统，并推进医疗新基建与分级诊疗体系，在疫情防控常态化的过程中强健根基，逆风而上。”

上半年资本更加聚焦传统医院板块

据介绍，新冠肺炎疫情期间，医疗健康服务领域投资呈现出如下特征：

一是投资热点回归医院板块，其他医疗服务板块热度依然活跃。经历2019年体检和互联网医疗赛道的异军突起，2020年上半年资本更加聚焦于传统医院板块。在三博脑科、美中嘉和、赛德阳光等融资并购事件带动下，已披露的医院并购交易规模达49.5亿元，占据上半年医疗健康服务板块投资规模的半壁江山。

二是大型整合类交易减少，平均交易规模下降。相比2019年同期，2020年上半年医疗健康服务各板块大型整合类交易减少，在公布了交易金额的并购交易中，仅有两起并购交易规模超过10亿元，上半年医疗健康服务市场平均交易规模整体缩减至2.1亿元。

三是受疫情助推，行业整合进一步加深。疫情倒逼下，医疗健康服务行业逆周期特点凸显，更多的产业投资者希望借助跨界转型寻求新的业务增长点。非医疗健康产业的战略投资人参与并购活动交易金额占比从2013年的6%提升至2020年上半年的64%，交易数量占比相应从18%提升至35%。2020年上半年，在保险业及其他产业投资者主导的并购交易带动下，非医疗健康产业的战略投资人的交易金额和交易数量占比在2019年基础上进一步提高4%。

2020年上半年，大型整合交易规模整体下降，超10亿元并购事件仅两起，资金主要向医院及养老机构聚集。从交易趋势来看，医院板块仍是最大热点。

互联网医疗在2020年上半年逆势而上，包揽资本的关注，财务投资人更是这一次热潮的主要推手。因2019年上半年主要受几笔超10亿元的大额交易影响，2020年上半年公布的互联网医疗交易规模和数量尚无法与2019年同期相比，但随着医保打通和首诊放开，预期未来互联网赛道将受到资本长期关注。

投资者布局医疗健康产业

报告显示，2020年上半年，社会资本投资境内医院依然处于调整期。公立医院并购交易热度减退，平均交易规模相较以前年度显著下滑。2020年上半年综合医院无大型并购交易，专科医院并购交易整体规模为30.3亿元，与去年同期相比基本持平，平均交易规模上升61%，资金向优质标的集中。

2013~2020年上半年，战略投资者主导国内医疗健康服务业并购活动，累计贡献了60%的交易额。随着行业整合进一步加深，非医疗健康产业的投资者（互联网及IT业、保险业及其他行业）逐渐布局医疗健康产业。继2019年互联网巨头集中发力之后，2020年上半年，险资投资人加大投资，成为并购交易战略投资人的重要一员。

“新冠肺炎疫情期间，三级医院医疗资源受挤兑，而大部分非定点医疗机构现金流受影响。与此同时，第三方独立检查检验和互联网医疗的崛起改变了患者就医习惯和医生执业思维。”钱立强表示，基层医疗机构的强化赋能将加速，以“智慧医院”建设为核心的数字化变革将成为改变医生、患者、支付方、管理者行为的重要抓手。医疗健康已经开始从卖方市场向买方市场转变。患者不再只是被动接受疾病诊疗，而是更愿意与服务商分享健康数据并建立信任，从而进行个性化健康管理，医疗健康将走向更加多元化、数字化、个性化。